KTB ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นโดดเด่น หลังแจ้งงบไตรมาส 1/66 มีกำไรสุทธิโตแตะ 1 หมื่นล้านบาท โดยบวกได้ 5.39% หรือเพิ่มขึ้น 0.90 บาท มาที่ 17.60 บาท มูลค่าซื้อขาย 639.95 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.00 น.จากราคาเปิด 17.40 บาท ราคาขึ้นไปสูงสุด 17.70 บาท ราคาต่ำสุด 17.40 บาท
บล.กรุงศรี พัฒนสิน ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ผลประกอบการไตรมาส 1/66 ผลประกอบการออกมาดีตามคาด กำไรสุทธิของ KTB ในไตรมาส 1/66 รายงานอยู่ที่ 1.0 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 24% qoq และ 15% yoy โดยผลประกอบการเป็นไปตามประมาณการของเรา และ consensus ของตลาด โดยกำไรในไตรมาส 1/66 คิดเป็น 24% ของประมาณการกำไรปี 66 ของเรา
ทั้งนี้ กำไรที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง yoy สาเหตุหลักมาจาก NIM ที่เพิ่มขึ้นถึง 56bps จาก 2.44% ในไตรมาส 1/65 เป็น 3.00% ในไตรมาส 1/66 เนื่องจากมีการขึ้นดอกเบี้ย M-rate ต่อเนื่องตาม ธปท. ที่ปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายจากระดับที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ที่ 0.50% ในไตรมาส 3/65 มาเป็น 1.75% ในไตรมาส 1/66 นอกจาก NIM ที่เพิ่มขึ้นแล้ว กำไรที่เพิ่มขึ้น qoq ยังเป็นเพราะ OPEX ลดลงหลังจากที่มีการบันทึกค่าใช้จ่ายด้านการตลาดไว้สูงในไตรมาส 4 ด้วย ซึ่งอานิสงส์จาก non-NII ที่สูงและ OPEX ที่ลดลงช่วยชดเชยผลกระทบจาก ECL ที่สูงกว่าคาดในไตรมาส 1/66
ถึงแม้ว่าสัดส่วน NPL จะลดลง แต่ KTB มีการตั้งสำรองหนี้เสียเพิ่มขึ้น 8.1 พันล้านบาทในไตรมาส 1/66 (+8% qoq, +48% yoy) เพราะผู้บริหารดำเนินกลยุทธ์แบบระมัดระวังตามความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจที่ยังมีความไม่แน่นอนสูงและเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม non-NII ของ KTB ในไตรมาส 1/66 รายงานเข้ามาแข็งแกร่งอยู่ที่ 9.6 พันล้านบาท ลดลง 4% qoq แต่เพิ่มขึ้น 12% yoy มี MTM ในระดับสูง ในขณะเดียวกันด้าน OPEX ก็ลดลง qoq ตามฤดูกาลหลังจากที่มีรายจ่ายใน Q4 สูงตาม อย่างไรก็ตาม สัดส่วน C/I มีการปรับตัวลดลงต่ำ 40% สะท้อนว่า KTB ได้อานิสงส์อย่างชัดเจนจากประหยัดต้นทุนจากประสิทธิภาพของ platform ดิจิทัล โดยสัดส่วน C/I ในไตรมาส 1/66 อยู่ในระดับต่ำเพียง 38.7% จาก 41.2% ในไตรมาส 1/65
แนวโน้ม กำไรมีแนวโน้มเติบโตอย่างแข็งแกร่งต่อ เราคาดว่ากำไรของ KTB จะเติบโตอย่างมาก yoy เพราะได้อานิสงส์จาก NIM ที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าโมเมนตัมการเติบโตของกำไร qoq อาจไม่สูง โดยมองกำไรสุทธิน่าจะอยู่ที่เฉลี่ยประมาณไตรมาสละ 1.0 หมื่นล้านบาทในปีนี้เทียบกับราว 8 พันล้านบาทในปีที่แล้ว
คงคำแนะนำ ซื้อ จากแนวโน้มกำไรที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง และราคาหุ้นยังมี upside ประเมินราคาเป้าหมายที่ 23 บาท อิงจาก PBV ที่ 0.8 เท่า
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (20 เม.ย. 66)
Tags: KTB, กรุงศรี พัฒนสิน, ธนาคารกรุงไทย, ผลประกอบการ, หุ้นธนาคาร, หุ้นแบงก์, หุ้นไทย