MAGURO บวก 5.17% เพิ่มขึ้น 0.90 บาท มาที่ 18.30 บาท มูลค่าการซื้อขาย 34.75 ล้านบาท เมื่อเวลา 15.19 น. จากราคาเปิด 17.50 บาท ราคาสูงสุด 18.30 บาท และราคาต่ำสุด 17.20 บาท
บล.ดาโอ ระบุว่า เราประเมินกำไรสุทธิของบมจ.มากุโระ กรุ๊ป [MAGURO] ไตรมาส 4/67 ที่ 34 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 149% YoY และ 17% QoQ โดยการเติบโตของกำไร หนุนจากรายได้ที่ขยายตัว 42% YoY จากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) 4.5% ขยายสาขาเป็น 38 สาขา จากไตรมาส 4/66 ที่ 25 สาขา อีกทั้งแบรนด์ใหม่เติบโตดีกว่าคาด โดยเฉพาะ Tonkatsu Aoki โตสูงกว่าเป้าที่บริษัทตั้งไว้มาก
ขณะที่ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ขยายตัว จากสัดส่วนร้าน Hitori Shabu ที่ high margin ปรับตัวเพิ่มขึ้น และ SG&A to sales ปรับตัวลดลงจากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดี ด้านกำไรเติบโต QoQ จาก high season สำหรับต้นทุน salmon มีสัดส่วนเป็น 20-25% ของ ต้นทุนขาย (COGS) ของ MAGURO เรามองว่าต้นทุน salmon & เนื้อวากิว ที่ลดลง YoY จะช่วยหนุน GPM ขยายตัว เป็น upside ต่อประมาณการเราเบื้องต้น
เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 67 ที่ 96 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33% YoY และปี 68 ที่ 141 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 47% YoY จากรายได้ที่เติบโตทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง เพิ่มขึ้น 23% YoY จาก SSSG เพิ่มขึ้น 3% YoY และขยายสาขา 13 สาขา เราคาดรายได้จากแบรนด์ใหม่ที่ 132 ล้านบาท คาด NPM ของแบรนด์ใหม่ที่ 9-10%, GPM ขยายตัว จากสัดส่วนรายได้ของ Hitori Shabu, Tonkatsu Aoki, Cou Cou ซึ่ง high margin ปรับตัวเพิ่มขึ้น Valuation/Catalyst/Risk
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมายที่ 26.00 บาท อิง 2025E PER 23.5x เรายังชอบ MAGURO จาก ธุรกิจร้านอาหารแบบ Full-Service ไทย ยังมีการเติบโตต่อเนื่อง มี penetration rate ที่ต่ำเมื่อเทียบกับคู่แข่ง มี Brand Awareness และ Brand Loyalty ที่แข็งแกร่ง โดยสัดส่วนรายได้จากสมาชิกสูง> 55% และ valuation ไม่แพงเมื่อเทียบกับการเติบโตของกำไรปี 67-68 ที่ทำ All Time High ปัจจุบัน MAGURO เทรดอยู่ที่ 2025E PER 15.6x ต่ำกว่า peer ที่ 19x และมี short term catalysts จากกำไร ไตรมาส 4/67 ที่เดินหน้าทำ new high
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (10 ก.พ. 68)
Tags: MAGURO, มากุโระ กรุ๊ป, หุ้นไทย