ADVANC บวก 2.09% เพิ่มขึ้น 6.00 บาท มาที่ 293.00 บาท มูลค่าซื้อขาย 1,031.17 ล้านบาท เมื่อเวลา 14.52 น. จากราคาเปิด 286.00 บาท ราคาสูงสุด 293.00 บาท ราคาต่ำสุด 285.00 บาท
บล.เคจีไอ ระบุในบทวิเคราะห์ว่าเราคาดกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 ของ บมจ. แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส [ADVANC] จะอยู่ที่ 9 พันล้านบาท (+29% YoY และ +2% QoQ) และกำไรหลักที่ 9.1 พันล้านบาท (+38% YoY และ +8% QoQ) กำไรที่เพิ่มขึ้น YoY หนุนจากการราคาแพ็กเกจส่วนใหญ่ที่สูงขึ้น (มือถือและ FBB), ประสิทธิภาพด้านต้นทุน, การรับรู้รายได้เต็มปีจาก TTTBB (ตั้งแต่ 15 พ.ย. 66) พร้อมประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น
ขณะที่กำไรเพิ่มขึ้น QoQ อาจมาจากเป็นช่วงฤดูกาลท่องเที่ยว, ยอดขายเครื่องโทรศัพท์มือถือเพิ่มขึ้น, แพ็กเกจที่มีราคาสูงขึ้น และต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลง นอกจากนี้คาดรายได้มือถือเพิ่มขึ้น 4% YoY และ 1% QoQ จาก blended ARPU สูงขึ้นที่ 227 บาท (+2% YoY และ +2% QoQ) และลูกค้าเพิ่มขึ้นสุทธิ 360,000 ราย ทางด้านรายได้จาก FBB เราคาดเพิ่มขึ้น 50% YoY และ 2% QoQ จาก ARPU สูงขึ้นอยู่ที่ 507 บาท (+4% YoY และ +0.4% QoQ) และจำนวนผู้ใช้บริการสุทธิเพิ่มขึ้น 61,000 ราย โดยรวม EBITDA margin น่าจะเพิ่มอยู่ที่ 50.5% (เทียบกับ 46.7% ใน ไตรมาส 4/66)
แม้บริษัทจะคง guidance ปี 2567 แต่ ADVANC มีมุมมองที่เป็นบวกด้วยคำพูดต่อแนวโน้มของ ไตรมาส 4/67 โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายการตลาดที่น่าจะต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้เดิม ขณะที่ผลการดำเนินงานของ FBB ดูแข็งแกร่งขึ้นกว่าที่ ADVANC คาด อีกทั้งบริษัทยังมีผลขาดทุนทางภาษียกมาจาก TTTBB ในปี 2566 ประมาณ 4 พันล้านบาท ซึ่งมีโอกาสทยอยใช้ประโยชน์ในอนาคต ทั้งนี้ เราคาดกำไร ไตรมาส 1/68 เพิ่มขึ้น QoQ และ YoY แม้ว่าเทียบฐานสูง โดยได้แรงหนุนจากค่าใช้จ่ายการตลาดที่ลดลง, รายได้ FBB สูงขึ้นพร้อมกับรับรู้ประโยชน์จากการ synergy และความคืบหน้าของกลยุทธ์การลดหนี้
เราคาดว่า ADVANC จะให้ guidance ปี 2568 ที่ดี (7 ก.พ. 68) ในด้าน EBITDA และรายได้จากการให้บริการหลักเติบโตเป็นเลขหลักเดียวพร้อมกับ CAPEX ที่ลดลง (ไม่รวมค่าประมูลคลื่นความถี่) ขณะที่ปัจจัยขับเคลื่อนรายได้นำโดยการเติบโตเล็กน้อยในธุรกิจบริการมือถือ (1-3%) ควบคู่กับ fixed broadband (FBB) เติบโตแข็งแกร่ง (>5%), การรับรู้ synergy ที่ชัดเจน, การประหยัดต้นทุนจากคลื่นความถี่หมดอายุ ส่วนระยะถัดใน 1Q68 นั้น ADVANC อาจสร้างการแรงจูงใจให้นักลงทุนด้วยการจ่ายเงินปันผล 2H67 ที่ดีกวาที่ตลาดคาดและยังสอดคล้องกับวัตถุประสงค์ของ NewCo
เรายืนคำแนะนำซื้อ ด้วยราคาเป้าหมาย DCF ใหม่สูงขึ้นที่ 310.00 บาท (ใช้ WACC ที่ 7.2%) จากเดิม 293.00 บาท ขณะที่ เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568-70 ขึ้นราว 3-4% (Figure 11) เพื่อสะท้อนรายได้จาก FBB สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายการตลาดลดลงเป็นหลัก
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (27 ธ.ค. 67)
Tags: ADVANC, หุ้นไทย, แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส