ธนาคารกรุงไทย (KTB) ผลการดำเนินงานโดดเด่นและแนวโน้มเติบโตได้ต่อเนื่อง เนื่องจากการควบคุมคุณภาพพอร์ตสินเชื่อทำได้ดี ทิศทาง NPL ครึ่งปีหลังทรงตัวได้ต่อ ทำให้ความเสี่ยงด้านการตั้งสำรองฯไม่มาก และความเสี่ยงด้านต้นทุนการให้เครดิตไม่ได้เพิ่มขึ้น หนุนผลการดำเนินงาน และมีโอกาสสูงรับอานิสงส์การเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐที่จะมีสินเชื่อของกลุ่มงานภาครัฐเข้ามาหนุนการขยายตัวสินเชื่อในครึ่งปีหลัง อีกทั้ง Valuation ยังถูกและเป็นหุ้นให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลในระดับที่ดี
ราคาหุ้น KTB ปิดเที่ยงวันนี้ที่ 18.30 บาท
นายกรกช เสวตร์ครุตมัต ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.กสิกรไทย มองว่า KTB มีความโดดเด่น จากผลการดำเนินงานที่ยังมีแนวโน้มเติบโตในระดับที่ดีต่อเนื่อง และมี Valuation ค่อนข้างถูกในกลุ่ม โดย P/BV ที่ 0.5 เท่า แต่มี ROE สูงเกือบ 10% อีกทั้งจะได้รับ ประโยชน์จากสินเชื่อส่วนภาครัฐ โดยเฉพาะการลงทุนโครงการภาครัฐที่ทยอยออกมาในครึ่งปีหลัง ทำให้ยังมีโอกาสเห็นการขยายตัวของสินเชื่อได้
ขณะที่แนวโน้มของ NPL ยังทรงตัว แม้จะมีความเสี่ยงในกลุ่มของสินเชื่อบางประเภท เช่น สินเชื่อข้าราชการ แต่ยังสามารถควบคุมคุณภาพของพอร์ตในส่วนนี้ไว้ได้ ทำให้ต้นทุนการให้สินเชื่อไม่เพิ่มสูงขึ้น และไม่กระทบต่อการตั้งสำรองฯที่สูงขึ้นตาม ทำให้คุณภาพของพอร์ตในภาพรวมอยู่ในระดับที่ดีเมื่อเทียบกับธนาคารอี่นๆ โดยให้ราคาเป้าหมาย 19.10 บาท/หุ้น
นายธนเดช รังษีธนานนท์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัย บล.พาย มองว่า KTB เป็นหุ้นแบงก์ที่จะได้รับประโยชน์จากสินเชื่อที่เกี่ยวข้องกับภาครัฐเข้ามาหนุนในครึ่งปีหลัง จากการลงทุนโครงการต่างๆ ของภาครัฐที่จะออกมา รวมถึงได้รับประโยขน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ภาครัฐจะทยอยออกมา ทำให้หนุนต่อการขยายตัวของสินเชื่อในครึ่งปีหลัง
ขณะที่การตั้งสำรองฯของ KTB ในครึ่งปีหลังคาดว่าจะลดลงหลังจากครึ่งปีแรกคุมคุณภาพสินทรัพย์ไปมาก ทำให้ NPL ในครึ่งปีหลังของ KTB น่าจะเริ่มเห็นการทรงตัว ช่วยหนุนผลการดำเนินงานในครึ่งปีหลัง อีกทั้งยังมี Valuation ที่ไม่แพง มีผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดี และให้ราคาเป้าหมายที่ 20 บาท/หุ้น
บทวิเคราะห์ บล.เกียรตินาคินภัทร มองว่า KTB เป็นธนาคารที่มีความปลอดภัยด้านคุณภาพสินทรัพย์มากกว่าธนาคารอื่นๆ จากการปล่อยสินเชื่อแก่รัฐบาลและรัฐวิสาหกิจ แม้ว่าจะมีกลยุทธ์ในการขยายเข้าสู่สินเชื่อที่มีความเสี่ยงสูงก็ตาม อัตราการเกิด NPL ใหม่ของ KTB ก็ยังทรงตัว ทำให้ความเสี่ยงให้ด้านการตั้งสำรองฯเพิ่มมีน้อย และส่งผลบวกต่อผลการดำเนินงานของ KTB ที่ยังสามารถทำกำไรได้ดีต่อเนื่อง
หากมองใน Valuation ของ KTB ยังคงมีความน่าสนใจ และยังคงมีผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงราว 5% ซึ่งใกล้เคียงกับธนาคารอื่นๆ แต่มีจุดเด่นในการบริหารจัดการคุณภาพของพอร์ตที่ดีกว่า ทำให้มีความน่าสนใจ โดยมีคำแนะนำ “ซิอ” ราคาเป้าหมาย 19.80 บาท/หุ้น
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (20 ส.ค. 67)
Tags: Consensus, KTB, SCOOP, กรกช เสวตร์ครุตมัต, ธนาคารกรุงไทย, หุ้นไทย