CPAXT บวก 5.36% มาอยู่ที่ 29.50 บาท เพิ่มขึ้น 1.50 บาท มูลค่าซื้อขาย 241.90 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.29 น. โดยเปิดตลาดที่ 28.50 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 30.00 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 28.50 บาท
บล.กรุงศรี ระบุในบทวิเคราะห์ว่า บมจ. ซีพี แอ็กซ์ตร้า (CPAXT) คาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักในไตรมาส 4/66 จะอยู่ที่ 3.16 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 83% qoq และ 28% yoy เนื่องจาก 1. ยอดขายเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1% yoy และ 2. ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงประมาณ 806 ล้านบาท yoy จากการ refinance หนี้สกุล USD (70% ของหนี้ที่มีภาระดอกเบี้ย) มาเงินกู้สกุลบาทที่ดอกเบี้ยต่ำกว่า (เราคาดว่าส่วนต่างในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 3%)
ทั้งนี้ เราคาดว่า same-store sales growth (SSSG) ของทั้งธุรกิจค้าส่ง (55% ของรายได้) และค้าปลีก (45% ของรายได้) จะเป็นบวกที่ 4% และ 5% ตามลำดับ จากการฟื้นตัวของภาวะเศรษฐกิจโดยรวม อย่างไรก็ตาม เราคาดว่ายอดขายรวมจะเพิ่มขึ้นเพียง 1% yoy เพราะธุรกิจค้าปลีกลดเวลาการเปิดบริการร้าน supermarket (Go Fresh คิดเป็น 8% ของยอดขายรวม) ในขณะที่คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะเพิ่มขึ้น 0.2% qoq เป็น 14.1% จากปัจจัยฤดูกาล เพราะ product mix ในไตรมาส 4 มักจะมีอัตรากำไรสูงกว่าไตรมาสอื่น ๆ
Analysis คาดว่ายอดขายจะเติบโตปานกลางในระยะยาว เราคาดว่ายอดขายของ CPAXT จะเติบโตได้พอสมควรในอีกสองสามปีข้างหน้า เพราะร้านค้าของบริษัททั้งในส่วนของธุรกิจค้าส่ง และ ค้าปลีกสามารถเจาะตลาดได้ดีมาก โดยผู้บริหารคาดว่าจะเปิดสาขาร้านค้าส่งขนาดเล็ก (บริการด้านอาหาร) เพิ่มขึ้นปีละ 8-10 ร้าน (ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 100 ร้าน) และจะเปิดร้านประเภท hypermarket เพิ่มอีกประมาณ 8 แห่ง (จากปัจจุบันที่ประมาณ 240 สาขา) สำหรับธุรกิจค้าปลีก ซึ่งจะทำให้ยอดขายเพิ่มขึ้นจากการขยายสาขาเพียงปีละ 3-4%
ทั้งนี้ เนื่องจากบริษัทตั้งเป้าจะใช้งบลงทุน (capex) ปีนี้ที่ 2 หมื่นล้านบาท ซึ่งน้อยกว่า EBITDA ปี 66 ที่ 3.4 หมื่นล้านบาท จึงคาดว่าจะมีการชำระคืนหนี้ไปปีละประมาณ 6-8 พันล้านบาทต่อปี ซึ่งจะช่วยลดภาระดอกเบี้ยไปได้ปีละประมาณ 200-300 ล้านบาท และหนุนให้กำไรโตขึ้น
ราคาเป้าหมายตาม IAA consensus อยู่ที่ 33.95 บาท มีนักวิเคราะห์ 10 รายที่ศึกษาหุ้น CPAXT โดยมี 7 รายแนะนำซื้อ และ อีก 3 รายแนะนำถือ โดยราคาหุ้น CPAXT ในปัจจุบันคิดเป็น P/E ที่ 26.5x อิงจาก BB Consensus ปี 67
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (12 ม.ค. 67)
Tags: CPAXT, ซีพี แอ็กซ์ตร้า, หุ้นไทย, เศรษฐกิจ