HANA ร่วง 7.26% หรือลดลง 4.50 บาท มาที่ 57.50 บาท มูลค่าซื้อขาย 714.69 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.03 น. จากราคาเปิด 59.25 บาท ราคาสูงสุด 59.25 บาท ราคาต่ำสุด 57.25 บาท
บล.เคจีไอ ระบุในบทวิเคราะห์ว่า บมจ.ฮานาไมโครอิเล็คโทรนิคส (HANA) ขายหุ้นเพิ่มทุนแบบเฉพาะเจาะจง 65 ล้านหุ้น ที่ 57.00-58.90 บาท ซึ่งมีส่วนลด 5-8% จากราคาปิดล่าสุดที่ 62.00 บาท ทั้งนี้บริษัทมี option ในการขายหุ้นเพิ่มอีก 15 ล้านหุ้นอีกด้วย วัตถุประสงค์ของการเพิ่มทุน คือเพื่อใช้เป็นเงินทุนในการขยายกลยุทธ์ซิลิคอนคาร์ไบด์รวมถึงธุรกิจ PMS
ฝ่ายวิจัยฯ มองว่าบริษัทฯ จะได้รับเงินสดในช่วง 3.7-4.7 พันล้านบาท ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการขยายธุรกิจโดยยังคงรักษาอัตราส่วน D/E ไว้ต่ำ (ตั้งข้อสังเกตว่า ณ ไตรมาส 2 ปี 2566 D/E สุทธิอยู่ที่ 0.3 เท่า มีเงินสดคงเหลือ 2.8 พันล้านบาท)
ในระยะสั้น อาจเป็นจิตวิทยาเชิงลบต่อราคาหุ้น เนื่องจากจะมี EPS dilution 8-10% ซึ่งหากอิงเป้าหมาย PE เดิม จะทำให้ราคาเป้าหมายของเราลดลง 8-10% จากปัจจุบันที่ราคาเป้าหมายปี 2567 อยู่ที่ 56.0 บาท แต่ในระยะกลางถึงยาว การขยายธุรกิจอย่างรวดเร็วอาจช่วยเพิ่มยอดขายและรายได้ให้แซงหน้าผลกระทบจาก dilution
บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า HANA มีการเพิ่มทุนแบบมอบอำนาจทั่วไป (General Mandate) โดยการออกหุ้นสามัญ 80,487,886 หุ้น ประมาณ 10% ของทุนจะทะเบียนชำระแล้วของบริษัท พาร์หุ้นละ 1 บาท ในราคา 57 บาท เพื่อใช้ลงทุนขยายกิจการ และเป็นทุนหมุนเวียนของบริษัท ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อุรกิจในอนาคตของบริษัท เพื่อรองรับการขยายธุรกิจ เนื่องจากเป็นอุตฯที่มีการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีเร็ว จึงต้องมีการลงทุนอยู่ตลอด โดยโครงการหลักที่อยู่ระหว่างพัฒนาและลงทุน คือ ซิลิกอนคาร์ไบด์ ซึ่งต้องลงทุนเครื่องจักรและอุปกรณ์เพิ่ม จากส่วนงาน PMS ที่มีปัญหาคอขวดในการผลิต คาดว่าการเพิ่มทุนครั้งนี้ จะสร้างความคุ้มค่าให้กับ HANA ได้ เพราะความต้องการ ซิลิกอนคาร์ไบด์ ยังมีอยู่มาก
ปัจจุบันส่วนงาน PMS ยังมีรายได้ในสัดส่วนที่น้อยอยู่ ประมาณ 2% ของรายได้รวม แต่เป็นส่วนงานที่เติบโตสูงที่สุดในช่วง 2Q66 +316%y-y และจะมีการเพิ่มเครื่องจักรในช่วง 4Q66 เพื่อรองรับการผลิต EV ซึ่งกำลังจะได้รับในอนุญาตจากคู่ค้า แม้มีการเติบโตที่สูงแต่ทางฝ่ายฯมองว่ารายได้จากส่วนงานนี้ยังเล็กอยู่หากเทียบกับรายได้รวม ซึ่งการเพิ่มทุนอาจทำให้อัตราส่วนกำไรต่อหุ้นลดลงในช่วงปีแรกๆ
ปัจจุบันทางฝ่ายฯ ทำราคาพื้นฐานปี 66 ไว้ที่ 65.00 บาท และมีแนวโน้มที่จะปรับราคาพื้นฐานลงในปี 67 เนื่องจากจำนวนหุ้นจะเพิ่มขึ้นอีก 10% แต่ปัจจุบันทางฝ่ายฯคาดการณ์กำไรปี 67 เติบโต 6.5% ราคาหุ้นในปัจจุบันปรับตัวขึ้นอยู่ระดับสูง Up side เหลือน้อย ปรับคำแนะนำลงเป็น “ถือ”
ด้านบล.หยวนต้า ระบุในบทวิเคราะห์ว่า การเพิ่มทุนดังกล่าว ไม่ใช่ประเด็นใหม่ต่อตลาด เนื่องจากผู้บริหารเคย Guidance ไว้ก่อนหน้าถึงความต้องการเพิ่มทุนเพื่อขยายธุรกิจ Silicon Carbine (SiCs) ในประเทศเกาหลี โดยบริษัทต้องการลงทุนเพิ่มอย่างน้อย 70-80 ล้านเหรียญสหรัฐในช่วง 1 ปีจากนี้ และในการประชุมนักวิเคราะห์ หลังประกาศงบไตรมาส 2/66 บริษัทเคยให้ความเห็นว่าจะมีความชัดเจนเรื่องการเพิ่มทุนภายใน 2H66
ผลกระทบของ Dilution 8% เราประเมินเบื้องตันว่าจะถูกชดเชยด้วยการเติบโตที่เด่นของธุรกิจ SiCs ได้ไม่ยาก ดังนั้นเรามองเป็นกลางในเชิงพื้นฐาน เบื้องต้นเราคงประมาณการและราคาเหมาะสม 71.50 บาทต่อหุ้น เชิงกลยุทธ์ระยะสั้นหุ้นอาจถูกกดดันจากประเด็นการเพิ่มทุนที่อาจเกิดขึ้น แต่จากนั้นตลาดจะมองไปที่ความคืบหน้าของการเพิ่มกำลังการผลิต SiCs และการเปิดรับลูกค้าใหม่เพิ่มเติม ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการกำหนดทิศทางของหุ้นในระยะกลาง
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (17 ต.ค. 66)
Tags: HANA, หุ้นไทย, ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส