ค่อนข้างจะแน่ชัดแล้วว่างวดนี้ตลาดหลักทรัพย์ฯ เอาจริง! กับหุ้นสภาพคล่องต่ำที่ส่งผลต่อดัชนี SET อย่างเด็ดดวง เป้าหมายแรก โบรกเกอร์ต่างเล็งไปที่หุ้น DELTA แต่เกณฑ์ใหม่นี้กระทบหุ้นตัวอื่น ๆ ไปด้วย ใครจะหลุด-ใครจะโชคดีได้เข้าไปใน SET50/SET100 มาดูกัน
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) อยู่ระหว่างปรับปรุงหลักเกณฑ์การจัดทำดัชนี ในด้านเกณฑ์สภาพคล่อง โดยเริ่มใช้ในการคัดเลือกหลักทรัพย์ที่เป็นองค์ประกอบในดัชนีรอบปลายปี 2564 ซึ่งจะประกาศผลการคัดเลือกในช่วงเดือน ธ.ค.64 และใช้ในการคำนวณดัชนีในช่วง ม.ค.-มิ.ย.65 เป็นต้นไป
ทั้งนี้ ตลท.ได้ศึกษาแนวทางในการปรับปรุงหลักเกณฑ์ ทั้งที่เป็นเกณฑ์เชิงปริมาณ (Quantitative) และเกณฑ์เชิงคุณภาพ (Quality)
นายวิจิตร อารยะพิศิษฐ์ นักกลยุทธ์การลงทุน บล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง (ประเทศไทย) กล่าวว่า ตลท.ปรับเกณฑ์การคัดหุ้นเข้า SET50/SET100 เบื้องต้นคงจะเริ่มนำประเด็น Cash Balance มาใช้ในการพิจารณาก่อน ส่วนฟรีโฟลตเชื่อว่าคงจะยังไม่นำมาใช้
ทั้งนี้ หากนำเกณฑ์ Cash Balance มาใช้ในการพิจารณาก็คาดว่าจะมีหุ้นที่ต้องหลุดจาก SET50/SET100 คือหุ้น DELTA, PSL, NRF แต่หากมีการนำประเด็นฟรีโฟลตมาใช้พิจารณาคัดหุ้นใน SET50/SET100 ด้วย ก็จะกระทบกับหุ้นหลายตัว จึงต้องระวัง แต่เชื่อว่าการปรับใช้น่าจะเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไป
“กองทุนได้เริ่มปรับพอร์ตกันแล้ว เริ่ม Action กันแล้ว เพราะกองทุนมีของเยอะเลยต้องทยอยปรับพอร์ตกันไป”
นายวิจิตร กล่าว
ขณะที่แหล่งข่าวจากวงการโบรกเกอร์ เปิดเผยว่า ไม่ค่อยเห็นด้วยกับเกณฑ์ของ ตลท.ที่จะนำประเด็น Cash Balance เข้ามาใช้ในการพิจารณาคัดหุ้นเข้า/ออก ใน SET50, SET100 เพราะเกณฑ์ Cash Balance เป็นในเชิงปริมาณ ไม่ใช่คุณภาพ
อีกทั้งหุ้นในกลุ่มเทคโนโลยีที่หลายตัวติดเกณฑ์กำกับการซื้อขายด้วย Cash Balance ในตลาดหุ้นไทยนั้น ในตลาดต่างประเทศต่างก็เทรด P/E 50 เท่าถึงกว่า 100 เท่ากันทั้งนั้น ดังนั้น มาตรการนี้อาจทำให้หุ้นเทคโนโลยีใหม่ ๆ ไม่กล้าเข้ามาจดทะเบียนในตลาดฯ เพราะหากเข้ามาเทรดแน่นอนว่าวอลุ่มเทรดก็คงจะมีมากในยุคที่มีความต้องการเทคโนโลยีกันมาก หากโดนเกณฑ์ Cash Balance แทนที่จะเป็นการเทรดแบบปกติ ก็จะกลายเป็นตราบาป
“ตอนนี้บรรดากองทุนก็ยังรอดูมาตรการของตลาดฯอยู่ ซึ่งตลาดฯอาจจะยู่ระหว่างการปรับรายละเอียดบางส่วน”
แหล่งข่าว กล่าว
ทั้งนี้ บทวิเคราะห์ของ บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุว่า ประเด็น SET50-SET100 คำนวณหุ้นเข้า/ออกสำหรับงวดครึ่งแรกปี 65 (H1/65) ก่อนที่ตลท.จะประกาศการคัดเลือกหุ้นเข้า/ออกรอบนี้ช่วงกลาง ธ.ค.64 และมีผลเริ่มใช้ 1 ม.ค.65 โดยผลการคำนวนในรอบนี้ใช้ข้อมูลตั้งแต่ 1 ธ.ค.63 – 5 พ.ย.64 (ยังเหลือข้อมูลอีกราว 3 สัปดาห์กว่า)
ดังนั้น ผลของการคาดการณ์น่าจะมีความใกล้เคียงสูง โดยคาดการณ์ในรอบนี้ ได้แก่
- หุ้นคาดเข้า SET50 รอบนี้ 3 บริษัท คือ TIDLOR, BANPU, KEX
- หุ้นคาดหลุด SET50 รอบนี้ 3 บริษัท คือ BJC, DELTA, STA
- หุ้นคาดเข้า SET100 รอบนี้ 10 บริษัท คือ TIDLOR, KEX, BPP, STARK, BLA, RCL, EPG, DCC, TTA, SIRI
- หุ้นคาดหลุด SET100 รอบนี้ 10 บริษัท คือ AAV, BJC, DELTA, ICHI, JAS, NRF, PRM, PSL, RS, TKN
แนะนำเลี่ยงหุ้นคาดจะหลุด SET50-SET100 และ”เก็งกำไร”หุ้นคาดว่าจะเข้า SET50-SET100 โดยเลือก TIDLOR, BLA, EPG เป็น Top Picks
ด้าน บล.ทรีนีตี้ ประเมินว่า DELTA จะถูกถอดออกจากดัชนี SET50 และ SET100 ในรอบถัดไปค่อนข้างแน่ จึงได้ทำการ Update การคำนวณหุ้นที่มีโอกาสถูกนำเข้า/ถอดออกจากดัชนี SET50 และ SET100 ในรอบถัดไป โดยใช้ข้อมูลล่าสุดจนถึงวันที่ 5 พ.ย.ที่ผ่านมา (ข้อมูลจริงจะใช้ถึงวันที่ 30 พ.ย.) พบว่า
- หุ้นที่มีโอกาสเข้า SET50 ได้แก่ AWC, TIDLOR, BANPU, KEX
- หุ้นที่มีโอกาสถอด SET50 ได้แก่ DELTA, GULF, BJC, STA
- หุ้นที่มีโอกาสเข้า SET100 ได้แก่ AWC, TIDLOR, KEX, BPP, STARK, BLA, RCL, EPG, TTA, SIRI
- หุ้นที่มีโอกาสถอด SET100 ได้แก่ DELTA, GULF, BJC, PSL, JAS, PRM, ICHI, AAV, NRF, TKN
ทั้งนี้ ในส่วนของ GULF และ BJC นั้นตัวหุ้นจะหลุดจากดัชนี SET50/SET100 ถ้าใช้สัดส่วน Turnover ratio ที่ 2.5% เป็นอัตราส่วนขั้นต่ำในการคำนวณ แต่หาก ตลท.ใช้อัตราส่วนที่ต่ำกว่านี้ หุ้นทั้ง 2 จะสามารถผ่านเกณฑ์และดำรงอยู่ในดัชนีต่อไปได้ ด้วยเหตุนี้ การคำนวณในส่วนของหุ้น 2 ตัวนี้ จึงยังคงมีความไม่แน่นอนสูง
ส่วน บล.คันทรี่ กรุ๊ป ระบุว่า ตลท.เปิดเผยเอกสารสรุปความเห็นการปรับปรุงดัชนีปรากฏว่าความเห็นส่วนใหญ่เห็นด้วยกับการปรับเกณฑ์คำนวนดัชนีโดยนำฟรีโฟลตมาร่วมคำนวณ แต่มีข้อเสนอแนะเพิ่มเติมว่าหลักเกณฑ์ Free float adjusted market capitalization weighted ควรใช้กับดัชนี SET50, SET100 เท่านั้น
ประเมินว่า ตลท.จะนำฟรีโฟลตเข้ามาร่วมคำนวณเพื่อให้ดัชนีสะท้อนภาพการลงทุนที่ชัดเจนมากขึ้น ดังนั้น หุ้นที่มีโอกาสรับผลกระทบเชิงลบจากการคำนวณ SET50, SET100 ได้แก่ หุ้นที่มี Free Float ต่ำ อาทิ AOT, ACE, BJC, BGRIM, DELTA, GPSC, GULF, MAKRO
ส่วนหุ้นที่จะได้รับผลเชิงบวก ได้แก่ AMATA, AP, BBL, CPALL, KBANK, KCE, SCB
SET50
| หลุด | เข้า |
| BJC | TIDLOR |
| DELTA | BANPU |
| STA | KEX |
| GULF | AWC |
SET100
| หลุด | เข้า |
| AAV | TIDLOR |
| BJC | KEX |
| DELTA | BPP |
| ICHI | STARK |
| JAS | BLA |
| NRF | RCL |
| PRM | EPG |
| PSL | DCC |
| RS | TTA |
| TKN | SIRI |
| GULF | AWC |
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (11 พ.ย. 64)
Tags: SET100, SET50, ตลท., ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย, ตลาดหุ้นไทย, วิจิตร อารยะพิศิษฐ์, หุ้นไทย